核心觀點(diǎn)周報(bào)特色：圖解鋼鐵及上下游(包括鐵合金)每周數(shù)據(jù)，并對(duì)主要事件進(jìn)行評(píng)論。

　　國內(nèi)外普鋼價(jià)格繼續(xù)下跌，但不銹鋼價(jià)格上漲。本周國內(nèi)外鋼價(jià)延續(xù)前期疲軟態(tài)勢，其中板材價(jià)格跌幅大于長材，國內(nèi)不銹鋼價(jià)格連續(xù)第2周上漲。國內(nèi)外鋼價(jià)差方面，黑海、迪拜的螺紋鋼、熱軋價(jià)低于國內(nèi)40-130美元/噸左右，但較前期的幅度已經(jīng)有所縮窄。

　　原燃料中僅海運(yùn)費(fèi)、鎳、硅鈣合金價(jià)格出現(xiàn)上漲，小鋼利潤走低。本周全國各地鐵礦石、廢鋼、焦炭、焦煤以及大部分鐵合金價(jià)格穩(wěn)中趨跌，但海運(yùn)費(fèi)、鎳、硅鈣合金價(jià)格出現(xiàn)上漲，這與上面的鋼價(jià)走勢基本相對(duì)應(yīng)。由于原燃料價(jià)格跌幅總體小于鋼價(jià)，小鋼的利潤有所走低。

　　經(jīng)銷商長材庫存繼續(xù)快速下降，但板材庫存小幅增加。本周經(jīng)銷商鋼材庫存環(huán)比下降1.55%，其中長材庫存下降4%，板材庫存增加1%，表明板材的需求形勢仍然萎靡，這與我們持續(xù)看好長材公司的觀點(diǎn)是一致的。

　　3月粗鋼日產(chǎn)量及外需下降，但終端消費(fèi)應(yīng)有所好轉(zhuǎn)。盡管3月粗鋼日產(chǎn)量環(huán)比有所下滑，鋼廠的庫存數(shù)據(jù)也尚未公布，結(jié)合進(jìn)出口數(shù)據(jù)、社會(huì)庫存的表現(xiàn)以及宏觀下游的數(shù)據(jù)，我們判斷，終端消費(fèi)有所好轉(zhuǎn)，但可持續(xù)性仍有待觀察。

　　管材類企業(yè)預(yù)計(jì)將受到貿(mào)易保護(hù)的負(fù)面影響。繼歐盟最近對(duì)中國無縫鋼管征收臨時(shí)反傾銷稅后，3月8日美國鋼鐵公司要求對(duì)中國石油鋼管(OCTG)進(jìn)行反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查，我們認(rèn)為這對(duì)華菱鋼鐵、包鋼股份等生產(chǎn)管材的公司構(gòu)成一定負(fù)面影響。

　　板材表現(xiàn)弱于大盤，武鋼股份跌幅較深。本周鋼鐵板塊跑輸上證指數(shù)3.19個(gè)百分點(diǎn)，其中武鋼股份受權(quán)證因素影響，跑輸上證指數(shù)16個(gè)百分點(diǎn)，鋼鐵股相對(duì)大盤的PB為0.52，處于歷史中值以下水平。

　　下周關(guān)注。鐵礦石談判、社會(huì)庫存數(shù)據(jù)、鞍鋼股份年報(bào)等。